近日，两家棋牌游戏纷纷奔赴港交所，7月4日，做“本地化”棋牌游戏公司家乡互动在港交所挂牌上市，而在此前一天，同样是江西地方棋牌游戏厂商中至科技也在港交所提交招股书。
这也是棋牌游戏公司在沉寂一年之后，再次迎来扎堆上市的情况，早在今年4月，手机游戏开发商禅游科技也赴港上市，其最知名的产品是天天斗地主。时隔三个月之后，家乡互动也在港交所挂牌上市，从其招股书中显示，家乡互动最亮眼的莫过于盈利能力，年、年、年营收分别是.6万元、2.62亿元、4.4亿元。
营收能力毋庸置疑但渠道单一
无论是家乡互动还是此前早已上市的禅游科技，表现最亮眼的还是其强劲的营收能力。根据弗若斯特沙利文的报告，中国在线棋牌游戏覆盖范围广，棋牌游戏用户数量预期将由年的4.5亿人增至年的6.4亿人。
棋牌游戏公司里，家乡互动的盈利能力持续稳健，近三年营收能力增幅很高，年～年营收分别为.6万元、2.62亿元、4.4亿元，净利润分别为.7万元、1.33亿元及2.17亿元。
净利率方面分别为46.7%、50.7%及49.3%，招股书显示，净利率轻微下跌主要由于公司业务大幅增长而导致成本及开支增加，同时在年产生较低的所得税开支。
再以禅游科技为例，年-年，禅游科技总营业收入分别为3.38亿、4.60亿、5.55亿。其斗地主游戏营收为2.85亿、4.28亿、4.21亿，占游戏收入比重为84.39%、93.09%、87.41%。
对于棋牌游戏公司来说，营收能力是毋庸置疑的，但仔细去看，其依然存在营收单一的问题。以禅游科技为例，虽然禅游科技旗下有44款游戏，但主要营收则来自于牌类游戏，招股书显示，-年，牌类游戏分别为禅游科技贡献2.94亿元、4.32亿元及4.24亿元的收入，占游戏总收入的86.9%、94%及88%。而棋类游戏在-年则分别实现.7万元、.9万元和.3万元的收入，占该公司游戏总收入的12.6%、5.5%和3.2%。
家乡互动主要包括麻将、扑克、休闲游戏三大类。在家乡互动研发的款游戏产品中，麻将友款，此外，还包括34款扑克游戏和5款休闲游戏。家乡互动旗下有微乐游戏、吉祥游戏、科乐游戏等游戏品牌，主打游戏有《长春麻将》《跑得快》《斗地主》《微乐捕鱼》。
在家乡互动的招股书中也提到，他们的绝大部分收益来自于两大游戏类型，若无法维持或提升任何一款游戏的表现，会对他们的业务及经营业绩有重大不利影响。
棋牌涉赌或成致命问题，上市之后面临合规风险
涉赌，都会成为每一个棋牌游戏共面临的难题。从家乡互动的招股书可以看到，家乡互动绝大部分收益均来自公司自主开发手机游戏产品中消费的虚拟代币及私人游戏房卡，年虚拟代币收益占比为45.3%，私人游戏房卡收益占比为48.5%，而第三方手机游戏仅占6.2%。
其中，房卡模式成为了最容易涉赌的环节。据悉,房卡模式则是在游戏中设定一个房间，这个房间的没有虚拟代币，主要是积分，在游戏开始前每一个玩家商量好积分的价值，游戏结束后通过
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