当游戏这个基本盘业务遇到成长天花板，无法实现进一步的突破，而新业务却迟迟不能打开局面，这将有可能让网易距离中国互联网行业的第一阵营渐行渐远。
网易创始人兼CEO丁磊在赴港二次上市时称，网易可以用近20年打磨一款游戏，也可以用数年之力做一款音乐APP，但随着美团、拼多多等后浪们的高歌猛进，网易这种“慢”战略，是否还能受到投资者的青睐，开始被打上一个一个大大的问号。
根据最近一个交易日的数据，网易亿美金的市值已经大幅落后于美团的亿港币(折合亿美金)，拼多多的亿美金与京东的亿美金，甚至由传统房产中介服务企业链家转型而来的贝壳集团，也以亿美金的市值领先。在被后浪们陆续超越背后，是网易的业务成长遭遇巨大的天花板。
就在近日，网易公布了截止9月30日的年第三季度财务报告，报告显示，年第三季度网易净收入为亿元，同比增长28%，但非标准会计准则(Non-GAAP)下净利润同比下滑22.4%，为36.69亿元。从上述数据可以看出，网易的收入增长并未转换为利润的增长。
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烧钱换增长的有道
收入增长未能带来利润的增长，最直接诱因是网易营销费用的上升幅度大大超过收入增长的幅度，导致净利润(Non-GAAP)出现了大幅下滑。财报显示，今年第三季度，网易的销售及市场费用环比上升了48.34%，达到34.43亿元，远超28%的净收入增长幅度。
其中，销售及市场费用的暴增主要源于网易旗下网易有道业务为了暑期推广“有道精品课”而做的巨额投入所致。网易有道财报显示，有道第三季度的销售和市场费用为11亿元，同比增长%，占网易整体销售及市场费用的31.95%，但实际上，网易有道的收入增长却没有销售及市场费用增长得那么快。
今年第三季度，网易有道净收入为8.96亿元，同比增长%，环比增长44%，毛利率环比增长0.7个百分点，同比增长20.1个百分点。
网易有道官方数据显示，年7月1日至8月31日两个月，有道精品课的K12正价课付费人次超过46万，同比增长%，而到了第三季度，有道精品课的K12正价课付费人数达到49.87万，同比增长了%。
显然，有道通过高投入的营销费用，确实吸引了很多流量到平台上，但与头部K12玩家相比，有道在K12的路上才刚刚启程。以新东方为例，公司到年8月31日止，K12学生注册人数达到万，好未来的学生总人次更是达到了万。
而为了获客，各个在线教育平台今年暑假都开始疯狂烧钱，有媒体报道，年暑期行业投放获客成本普遍大涨50%以上，有的甚至翻倍，转化率还比去年更低。而根据行业内人士测算，如果在线教育课程的单个获客成本超过元，那么行业内高度依赖投放的企业，将会无法收回成本，出现永久亏损，但实际上是年暑假，各个行业的投放获客成本普遍大幅上涨到了元。
这意味着，像有道这样刚刚起步，依靠烧钱来获客的在线教育平台，短期很难扭转亏损的局面，甚至可能会进一步恶化，这意味着未来有道有可能会长期连累网易的业绩表现，第三季度有道的经营亏损达到8.94亿元，而年同期则为2.35亿元，经营亏损率达到了99.8%。
网易有道CEO周枫在三季度业绩会上称，有道近期的目标是抓住增长的窗口期继续聚焦于营收增长，不是
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