文
AI财经社周享玥
编辑
张硕
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继曲线拿下垂涎已久的以色列游戏厂商Playtika部分股权后，巨人网络又打算卖掉旗下的棋牌类游戏公司合肥灵犀。
9月30日，巨人网络发布公告称，为了面向长期发展，集中资源发展核心业务，决定以1.亿元交易对价，向上海卓贤互动网络技术有限公司（下称“上海卓贤”）出售所持有的合肥灵犀互动网络科技有限公司（下称“合肥灵犀”）30%股权。
在此之前，二者已于9月7日就合肥灵犀其余70%股权签署转让协议并完成股权转让，交易对价为3.亿元。
出售资产
合肥灵犀与巨人网络的故事开始于两年前。
据天眼查App显示，合肥灵犀成立于年1月22日，注册资本万元，后于年3月27日被巨人网络全资子公司上海巨人以6.5亿元拿下。
彼时，巨人网络曾在年半年报中，将购入该公司对整体生产经营和业绩的影响归类为“拓展公司业务，增加利润增长点”。
按照巨人网络的说法，通过此次并购，巨人网络将业务拓展到了棋牌类网络游戏领域，而就业绩贡献来看，合肥灵犀确实为巨人网络带来了不错的利润。
数据显示，年至年上半年，合肥灵犀分别实现营收1.38亿元、1.53亿元、0.59亿元，实现净利润1.01亿元、1.13亿元、0.36亿元，约占同期巨人网络归母净利润的9.37%、13.78%、6.83%。
巨人网络为何要出售这样一家业绩还算不错的标的？
“合肥灵犀所从事的棋牌类网络游戏与公司其他重点赛道的协同效应较弱，且在细分领域中竞争优势不明显。”巨人网络在公告中如是称。
据公告显示，巨人网络在年提出了聚焦互联网游戏研发运营的经营方针，围绕征途IP、球球大作战IP、泛二次元等重点赛道推进新产品研发及成熟产品深化运营的同时，计划将部分与重点游戏赛道关联性较低的资产逐渐出售变现，而合肥灵犀恰好符合这一“出售标准”。
为此，年9月7日、9月30日，巨人网络全资子公司上海巨人与上海卓贤分两次签署了股权转让协议，分别转让合肥灵犀70%、30%股权，交易对价分别为3.亿元、1.亿元。与此同时，上海巨人年购入合肥灵犀的交易中尚未支付完毕的1.95亿元支付义务也将在股权交割后转移至上海卓贤，合计6.7亿元。
值得注意的是，巨人网络在公告中表示，该笔合计6.7亿元的交易以合肥灵犀年6月30日的净资产6.34亿元作为定价依据，但其在同一份公告中披露的年6月30日合肥灵犀合并报表的净资产却为0.34亿元，两个数据之间存在较大差异。
10月9日下午，AI财经社就此事致电巨人网络投资者热线。对方工作人员表示，0.34亿元净资产系“合肥灵犀在合并报表口径上的一个合并数据”，而作为定价依据的6.34亿元净资产是“在巨人网络上市公司层面的净资产的账面价值，包括合肥灵犀本身的净资产，以及商誉等价值”。
随后，AI财经社查询巨人网络年半年报发现，截至年6月30日，合肥灵犀形成商誉的账面价值为5.71亿元。
对于此次交易可能带来的影响，巨人网络则在公告中表示，出售合肥灵犀股权将有利于加快资金回笼，增强资金流动性，提高资金使用效率，股权转让所得款项将用于公司生产经营。
而在出售资产、急于聚焦背后，是巨人网络近年来不得不面对的“美人迟暮”问题。
征途和巨人
作为史玉柱创业故事中，继巨人汉卡、脑白金之后的又一主角，巨人网络从一出生就自带“明星光环”。
年，已经从“中国首负”低谷中走出的史玉柱，做出一个惊人决定，将如日中天的脑白金和黄金搭档的知识产权及其营销网络75%的股权，以12.4亿元价格卖给了老朋友段永基旗下的香港上市公司四通电子。
如此大一笔现金该怎么用？经历过巨人大厦现金流断裂的败局，就算是“史大胆”也要仔细斟酌考虑一下了。
因为害怕现金流断裂，他在账上预留了5亿多元现金，又用一部分资金买下了1.4亿股华夏银行股票和1.43亿股民生银行股票，因为银行股相对稳定和保险。之后的十余年间，他又多次增持两家银行股票，截至年6月30日，其通过88.55%持股的上海健特分别持有华夏银行1.38亿股、民生银行13.8亿股，仅年一年从两家银行获得的分红就有约0.30亿元、4.52亿元。
另外一部分，则被他用来向保健品以外的其他领域寻找新的投资方向。
（图源：视觉中国）
凭借着商人本能的嗅觉和敏锐，史玉柱很快瞄准了一个新方向——互联网游戏。
一个广为流传的版本是，年左右，史玉柱开始玩盛大旗下的网络游戏《传奇》，却怎么也玩不转。当时，这个被他取名为“收礼只收脑白金”的ID只有30多级，经常被人随便PK掉。为此，他专门找到了他所在服务器级别最高的玩家，花块钱买下了这个70级的账号，却依然无法所向披靡，急得他直接找到盛大老板陈天桥探讨游戏经验，而陈天桥告诉他“装备比等级更重要”，史玉柱于是立刻花了一万块钱买了套顶级装备。正是在玩游戏的过程中，他意识到，“这里流淌着牛奶和蜂蜜”。
在前不久湖畔大学内部的一场讲座中，史玉柱回忆称，自己最开始玩《传奇》时，发现一个漏洞可以作弊，但很快就被后台封号。后来他找到陈天桥解封后，仍然“贼心不改”，导致再次被封号，一气之下就决定自己做个游戏出来玩。
这款游戏就是后来让巨人网络吃了十多年红利的“王牌”产品——《征途》，而开发《征途》的人是从盛大挖的。
年11月，刚刚在年胡润百富榜中以15亿元身家拿下第66名宝座的史玉柱在上海成立上海征途网络科技有限公司（巨人网络前身）并担任董事长，正式进军网络游戏行业。
仅一年后，巨人网络第一款游戏《征途》正式上线，首开“游戏免费，道具收费”模式先河。用史玉柱的说法，要赚有钱人的钱，对没钱的人则靠免费吸引他们来捧个人场，增加人气。
与此同时，为了让更多用户加入到游戏中来，史玉柱还如法炮制了保健品的推广方式，不仅在电视上打起“魔性”广告，还策划了一系列游戏地推活动，并在全国各地设立办事处。史玉柱甚至在接受媒体采访时表示，“我们有时会在周末包下全国各地5万家网吧让玩家来玩”，包场当天，这些网吧将只能提供《征途》一款游戏供玩家玩。
“免费”的噱头，加上狂轰乱炸的推广方式，立刻为《征途》吸引了大量玩家。
数据显示，年4月21日公测当天，《征途》最高同时在线人数就突破了20万；到年时，《征途》已经成为继《魔兽世界》全球市场和《梦幻西游》中国市场之后，全球第3款同时在线人数超过万的网络游戏，月销售收入突破1.6亿元。史玉柱本人则在当年成功以亿元身家跻身胡润百富榜第15名。
同年，上海征途在纽交所上市，并更名巨人网络。上市首日开盘价18.25美元，超过发行价17.7%，融资约10.5亿美元，总市值一度高达50亿美元，巨人网络也借此一举成为当时在美国发行规模最大的中国民营企业，一时风光无限。
年4月9日，在巨人网络《仙侠世界》的内测发布会上，史玉柱一口气干掉整瓶啤酒，并将剩下几滴浇在自己的光头上，当众宣布了董事会已经批准自己辞任巨人网络CEO请求的消息。
几个小时后，史玉柱发布微博称“已不担任任何公司实职，终于彻底退休了，把舞台让给年轻人……忘掉‘史玉柱’这厮吧”，宣布进入“闲云野鹤”的退休生活。
退隐和回归
退休后的两年，史玉柱没少往世界各地跑，今天发微博“要悄悄潜入法国波尔多，偷赵薇家酒庄的葡萄吃”，转眼又去首尔“学做艺人”，隔不久又在武当山“一柱擎天”下“向道长提出拜师为徒”，去贵阳喝茅台酒、昆明吃米线、北海银滩偷沙子……
不过，这种闲云野鹤的退休生活终究没能持续太久，一如巨人网络在美国资本市场上的短暂风光。
随着巨人网络股价日渐走低，年3月17日，巨人网络突然宣布将以30亿美元的价格完成私有化，告别华尔街。4个月后，巨人网络正式从纽交所摘牌，退市时市值仅余28.7亿美元，上市7年时间市值缩水近一半。
年底，巨人网络又宣布拟以.91亿元价格借壳世纪游轮回归A股，并签下对赌协议，承诺年到年净利润分别不低于10亿元、12亿元、15亿元，否则将对世纪游轮进行股份补偿。该重组方案最终于年4月7日获证监会批准，巨人网络借壳完成。
也是在这个时候，退休不足3年的史玉柱宣布回归。
年12月10日，史玉柱在微博宣布“今天我到巨人网络上班了。做了两件事：1，决定给研发人员加工资，平均幅度加50%；2，研发项目的立项、管理、激励等流程，重新构造。”
十几天后，史玉柱再发微博：“今晚巨人网络的年会上，当着多名员工，我说，公司唯一的出路是研发出精品游戏。谁研发出精品，公司就给该项目责任人发奖金发股票，使你身价过亿。如果公司奖励没过亿，我个人给你补齐。”
接连抡出几条重磅微博后，自称“大闲人”的史玉柱终于再次忙起来。一上任就大幅裁员，将干部总数从名下降到27名，并将公司从子公司制变成更适应手游市场的工作室制，风风火火搞起“狼性文化”，自称将担当“头狼”，赶走对公司实质危害更大的“老白兔”，把高薪、股票分给“新狼”。
年7月，史玉柱又推出“赢在巨人”计划，拟每年投入2亿元建设研发平台，招募、扶持游戏开发团队，同时设立推荐奖，每成功推荐一支团队可获得现金奖励10万元。随后的11月，再推“金狼入室”招聘计划，宣布以亿元年薪公开招聘CTO与金牌制作人。
高薪抢夺人才背后，是巨人网络长期“吃老本”的尴尬现状。
随着页游和端游逐渐式微，手游已经成为新的用户聚集地，但在这一新战场上，巨人网络还没有一款作品能够分担《征途》肩上的重任。作为“家中顶梁柱”的《征途》也逐渐走入了衰退期，每季充值流水从年第一季度的2.18亿元，萎缩至年第三季度的1.36亿元。种种迹象表明，巨人网络急需寻找一个新的利润增长点。
更为紧迫的或许是与世纪游轮之间的业绩对赌。
数据显示，年至年前三季度，巨人网络归母净利润分别为12.37亿元、13.05亿元、11.61亿元、2.22亿元，呈逐渐下滑态势。
彼时，对于年前三季度净利润出现较大降幅的原因，巨人网络曾回应称，系“红筹架构拆除产生的股份支付费用、年传统端游收入受到冲击，多款端游及手游处于研发阶段”。
为此，巨人网络不得不积极谋求转型，寻找新的利润增长点。
最为明显的变化是，巨人网络年和年的年报中，通过非同一控制下企业合并方式取得的公司数就分别达到了12家、3家，且该并购对于巨人网络整体生产经营和业绩的影响都被归类为“拓展公司业务，增加利润增长点”。
棋牌类游戏公司合肥灵犀就是在这一时期购入的。除此之外，巨人网络还在年以8.19亿元拿下了旺金金融40%的股权，并享有该公司51%的有效表决权，由此进入互联网金融领域。
彼时，巨人网络曾公告称，旺金金融专注于车抵贷业务的开拓和发展，旗下投哪网在零壹研究院发布的“年中国P2P车贷百强榜”中位列第二，仅次于行业龙头微贷网，是车抵贷业务双寡头之一。
互联网金融业务确实曾为巨人网络带来不菲效益，数据显示，年至年，巨人网络分别靠互联网金融服务实现收入3.13亿元、11.26亿元，占总营收的比重分别达到10.78%、29.80%。其中，年，在游戏相关业务收入仅微增2.32%，其他业务收入下滑1.53%的情况下，巨人网络更是仅靠互联网金融业务这一枝独秀，让总营收实现了30.03%的增长。
正是靠着这些利润增长点，巨人网络才得以在年至年累计实现扣非后归母净利润38.69亿元，勉强完成三年业绩对赌承诺，完成率.34%。
但令史玉柱没有想到的是，互金浪潮持续的时间会如此之短。随着监管趋严，曾经人人趋之若鹜的P2P互金行业很快变成了烫手山芋，巨人网络也只好在年初以4.79亿元价格紧急转让出去。
互联网金融受挫，与互金同期拓展的区块链、互联网医疗等其他“新业务”也没能溅起多少水花。这就直接导致了巨人网络年业绩出现罕见双降，当年实现营收25.71亿元，同比下滑31.96%，归母净利润8.2亿元，同比下滑23.94%。
巨人想要年轻化
在互金业务半途终止、互联网医疗等其他业务同样难行的背景下，“倍感受伤”的巨人网络只好在年重新调整战略，立志打造精品网游，表示要在“年之前，在原核心赛道产品稳定发展的基础上，构筑一个强有力的中台支持平台，多个品类具备持续产出精品的能力，同时海外业务大幅提升，成为国内最具实力、国际一流水准的网游公司之一”。
为了实现这一目标，巨人网络声称将围绕征途IP赛道和球球大作战IP赛道这两个核心赛道持续深化运营，同时布局MMORPG赛道、泛二次元赛道、UE4赛道、放置赛道等擅长领域，推进新产品研发，并将部分与重点游戏赛道关联性较低的资产逐渐出售变现。
年7月24日，围绕《征途》这一IP改编的同名电影《征途》就以网络播放模式登陆了爱奇艺。
（图源：巨人网络官方
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